Informe privado anticipa que la inflación continuará por encima del 2% mensual

La dinámica de precios en Argentina comienza el año 2026 bajo una tensión creciente entre las metas del Poder Ejecutivo y la realidad de las góndolas. Tras conocerse que el Indec registró un alza del 2,8% en diciembre, el escenario de una inflación perforando el piso del 2% mensual parece postergarse. Según un reciente informe de la Fundación Capital, la inercia del segundo semestre de 2025 y el incremento programado en los servicios públicos mantendrán el indicador en niveles elevados, contradiciendo los augurios de la Casa Rosada que situaban la estabilidad definitiva para mediados de este año.

Inercia y expectativas: un quiebre en la tendencia

El equipo económico liderado por el economista Carlos Pérez, director de la Fundación Capital, destaca que la aceleración de los precios en el cierre del año pasado dejó una herencia compleja para el arranque de 2026. Este fenómeno se refleja en las expectativas de inflación relevadas por la Universidad Di Tella, que marcaron un quiebre: el promedio de respuestas subió al 25% para los próximos 12 meses, frente al 23% de la medición anterior.

Este cambio en la percepción de los consumidores y agentes económicos dificulta el objetivo de Luis Caputo y Javier Milei, quienes proyectaban una convergencia hacia el 1,5% mensual. El informe advierte que dos de las anclas utilizadas anteriormente —la desinflación sostenida y la acumulación de reservas— muestran señales de agotamiento. «Será relevante no reincidir en la utilización del tipo de cambio como ancla, relegando nuevamente las compras de divisas», señala el documento técnico.

El impacto de las tarifas y la presión salarial

Uno de los motores principales que le pone un «piso» a la inflación en este primer trimestre es el ajuste de los precios regulados. Para enero, ya se han implementado subas en servicios críticos que impactan directamente en el presupuesto familiar:

• Transporte público: 4,5% en el Área Metropolitana de Buenos Aires.

• Agua: 4%.

• Electricidad, Gas y Prepagas: incrementos promedio del 2,5%.

A este escenario se suma la dinámica de las paritarias. La Fundación Capital monitoreó que el 70% de los convenios colectivos cerraron el último trimestre de 2025 con aumentos superiores al 2% mensual (promediando el 2,3%). Esta cifra deja sin efecto la pauta del 1% que el Gobierno intentó instalar el año pasado, ya que los gremios buscan recomponer la pérdida real del poder de compra sufrida durante los meses previos.

Desafíos para el segundo semestre

A pesar de que el Tesoro logró un rollover del 98% en su primera licitación de deuda y cuenta con el primer presupuesto aprobado de la gestión libertaria, el cumplimiento del superávit primario del 1,5% del PBI exigirá nuevos ajustes en las partidas. La estrategia oficial de convalidar tasas de interés más altas en plazos cortos busca evitar la fuga de pesos al mercado, pero no logra disipar las dudas sobre la velocidad de la desinflación.

«Prevemos que la dinámica inflacionaria revierta la tendencia previa, aunque el IPC continuaría por encima del 2% mensual en el primer trimestre», concluye el informe. La barrera psicológica y técnica del 2% se presenta ahora como el gran desafío para el segundo semestre de 2026. Si bien las primeras semanas de enero muestran una leve moderación respecto al pico de diciembre, la persistencia de los aumentos estacionales y tarifarios sugiere que la batalla contra los precios está lejos de ser «historia».